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第七十三章 华裔名人与CDS（第3页）

“银行的贷款部门，把放贷出去的借款，直接打包成债券。卖给其他投资机构或者银行内部的投资部门，这些投资机构，会把这些债券以金融衍生品的方式，卖给普通投资人或者金融机构。”

罗辑思考片刻：“那么您的意思是，如果我买了这类cdo，就相当于买了贷款人跟银行的借款，以后他们还的利息，就相当于我的收益。如果他们不还贷款了，那么房子就是我的了。”

徐幼于笑着说道：“你很聪明，就是这个意思。所以说，银行的贷款部门，根本不用承担任何风险，他们只需要赚取中间的手续费就行。而银行的贷款部门，为了利益，根本不会审核贷款人是否有还款能力。只要拼命放贷，就能无风险地无限赚钱。银行的高层，看到了无风险的收益，也根本不会去关心手底下的人是不是违规操作。”

罗辑惊了，呆呆地说到：“难道当初那个拉丁裔司机说的是真的？我一个未成年人，都能贷款买房？”

徐幼于哈哈笑道：“应该是真的，我听我的同事说，舞女，无家可归者，底层收入者，都能贷下款来，他甚至还听说有人用一条狗，从银行的贷款部门贷到了款。这种风险极高的贷款叫做次级贷款。”

罗辑目瞪口呆：“银行业这么疯狂的吗，米国的监管机构干什么吃的？”

徐幼于沉声说到：“米国财政部部长亨利·保尔森就是华尔街的人，你指望他去监管华尔街。”

罗辑反应过来，一拍脑门：“是我刚才没有想到。但你刚才说了这么多，难道就是想让我去股市做空那些房地产企业，放贷公司？或者那些大量购买了cdo的企业？”

徐幼于开口说到：“那些赚不了多少钱，想赚大钱，这就要提到我们刚开始说的cds了。”

“您继续。”

“你知道在房价上涨的时候，人们还款的意愿是非常强烈的，大家都想通过房价上涨赚钱。所以前些年这些贷款的价值，跟银行存款的利息差不多。风险非常的低，我们假设一份cdo的价值刚开始是1oo，那么这些年的波动最高与最低也就只是在1o2到98之间浮动。”

“嗯。我明白，您请继续。”

徐幼于接着说道：“米国的这些金融机构想赚钱想疯了，他们明了cds，cds其实就是一种合法化的赌博机制。”

“比如说我，我觉得这家希尔顿酒店一年后的估值会下降，然后我就可以向保险公司，投资机构购买cds。我只需要交一定的保费，一年后如果这家希尔顿酒店的价值下降，保险公司，投资机构就要赔我的钱。我甚至可以为比尔盖茨的身价，纽约会不会地震，白宫会不会被外星人占领，这世界上所有的一切，合法合理地购买cds。”

罗辑听明白了：“所以你的意思是，我可以为这些cdo购买cds，我门赌它未来会跌。”

徐幼于笑着说道：“是的，cdo这几十年来，价值波动一直很小，它的价值甚至可以跟米国国债媲美。波动如此之小，所以保费特别便宜，赔率却非常地高。”

罗辑思考片刻开口说到：“所以是这么个链条，因为以前银行贷款部门的疯狂贷款，很多资质不够的人都贷到了款，他们看到房价上涨，想赚钱，所以愿意还款。但现在房价滞涨甚至下降，这些人不愿意再去还房贷，也没能力去还房贷。大规模房屋违约贷款出现，之后cdo的价值下降。”

徐幼于接着说道：“是的，但链条在这里还没有结束。贷款人违约后，购买了cdo的人，或者投资机构拿到手里的就是一大堆房产，但他们根本用不了这么多房子，所以他们必然低价出售这些房子换取现金流。这会更进一步造成房价降低，然后有更多人不愿意还款，cdo的价值会更进一步下降，然后购买了cdo这些人又需要降价去甩卖更多的房子。”

罗辑开口说到：“这属于无限套娃了啊。这样一路下去，会引起市场剧烈的金融波动。”

“是的。”徐幼于遗憾的说到：“我在2oo5年就现了这个问题，但当时房价上涨，我上报给集团总部他们也不重视，现在事情已经初漏端倪，但是我们集团还是没人重视。不过我听我的同事说，有个大鳄正在大规模为cdo购买cds。”

“谁？”

“约翰·鲍尔森。”

这一刻，罗辑的直觉告诉他，放手去干。

“我在哪里能够买到cds？”

“德意志银行，高盛，花旗银行，aIg等，这些保险公司和投资银行都能购买。我这里就有我们公司cds经理人的电话，你需要吗？”

“当然。”罗辑记下电话号码。

聊天结束，罗辑遇到了和以往一样的问题，沉默片刻，他开口道：“徐先生，这种赚钱的机会，你为什么要告诉我？”

徐幼于真诚的回答：“一方面是因为我的倾诉欲，毕竟是我最早现这个问题的。而且这只是猜测，谁也不知道会不会生。另一方面就是，我介绍人过去购买cds也有佣金提成的。”

罗辑看着窗外的夜色，整个曼哈顿灯火通明，他微笑着和徐幼于握手：“哈哈哈，华尔街资本永不眠。”

罗辑也认真的看着徐幼于：“你放心，你所说的一切，我都会自己进行判断的。”

徐幼于开口说到：“你知道cds吗？信用违约互换？”

罗辑的大脑停滞片刻，以前隐隐约约察觉到的异常，像是马上就呼之欲出。嘈杂的宴会厅，此时仿佛安静了下来，只有徐幼于的声音在缓缓讲述。

“米国这些年，房价一直在上涨，很多根本买不起房子的人，手里都有三四套房子。他们都是从银行贷款，然后通过房价上涨赚取差价。很多人买房根本不是用来住的，而是把他当成一款金融产品。”

罗辑想到过去遇到的一个人：“这个我知道，我以前就碰到过一个拉丁裔出租车司机，他说他手里有三套房产。他通过房价的上涨，减去贷款所用的利息，然后用来赚差价。”

徐幼于接着说道：“是的，这种情况很普遍，但是从去年11月份开始，米国的整体房价开始滞涨，有些地区甚至下降，所以很多炒房子的人，看不到赚钱的希望，加上房产税，干脆就不还贷款了。”

罗辑诧异地说道：“不还房贷，银行就会把房子收走，他们成为无家可归者。那么岂不是银行和他们都要倒霉了，银行手里全部是卖不出去的房子，他们却没有地方住。”

徐幼于神秘笑道：“你说对了一部分，无家可归者确实会增多，银行可能会倒霉，但银行的放贷部门不一定会倒霉。”

“为什么？”

“米国的银行大多都是综合性银行，负责投资的部门可能会倒霉，但银行的贷款部门，根本不用承担风险，因为在米国有一款金融产品叫做cdo，债务担保证券。”

罗辑用上了敬语：“您请说。”

“银行的贷款部门，把放贷出去的借款，直接打包成债券。卖给其他投资机构或者银行内部的投资部门，这些投资机构，会把这些债券以金融衍生品的方式，卖给普通投资人或者金融机构。”

罗辑思考片刻：“那么您的意思是，如果我买了这类cdo，就相当于买了贷款人跟银行的借款，以后他们还的利息，就相当于我的收益。如果他们不还贷款了，那么房子就是我的了。”

徐幼于笑着说道：“你很聪明，就是这个意思。所以说，银行的贷款部门，根本不用承担任何风险，他们只需要赚取中间的手续费就行。而银行的贷款部门，为了利益，根本不会审核贷款人是否有还款能力。只要拼命放贷，就能无风险地无限赚钱。银行的高层，看到了无风险的收益，也根本不会去关心手底下的人是不是违规操作。”

罗辑惊了，呆呆地说到：“难道当初那个拉丁裔司机说的是真的？我一个未成年人，都能贷款买房？”

徐幼于哈哈笑道：“应该是真的，我听我的同事说，舞女，无家可归者，底层收入者，都能贷下款来，他甚至还听说有人用一条狗，从银行的贷款部门贷到了款。这种风险极高的贷款叫做次级贷款。”

罗辑目瞪口呆：“银行业这么疯狂的吗，米国的监管机构干什么吃的？”