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62资产配置7（第1页）

指数上上下下，高低起伏。

过了一年，金瑶终于意识到，这是熊市。并不会像牛市一样越涨越高，再也不给买入机会。

相反，每隔半年，总会有一个相对低点，方便她分批买入。

与其时刻关注股市变动，不如像系统建议的那样专心工作，又或者搞副业赚钱，加大投资。

仅仅一年时间，金瑶便深刻体会到购买指数基金的好处。

过去回溯历史数据还不觉得，如今每次定投，都会记录当日pe、pb。过了一段时间再看，同样的估值水平，基金价格确实会明显上涨。

到了年初，基金准时分红，分红率大约为买入价的4.2%。

跟历史数据相比，分红金额一年比一年高。正如系统所说，同样的pe，经营规模越大，每年赚的钱越多。

“我好像明白所谓的基金是怎么一回事了。”金瑶喃喃自语。

比起复杂的理论说明，长达一年的投资笔记、账户盈利更能说明问题。

云珞问，“真弄懂了？”

金瑶点头，“这一年看理财书、逛论坛，再加上一边做投资笔记一边实践，我觉得差不多领会。”

云珞：“嘴上说的好听没用，做套试题，让我看看理解到位不到位。”

“没问题。”金瑶郑重应下，“试题在哪儿？拿出来吧。”

云珞：“按我说的去论坛搜。”

金瑶按照指示搜索，现系统让找的是个帖子。帖主写了一大段文字，从各个角度批判定投、批判股票、批判指数基金。

云珞：“这是典型的反面教材。”

云珞：“请宿主从帖子里找出错误观点，逐一反驳。”

云珞：“我会根据你的回答进行评分。”

如果能准确说出别人错在哪儿，那就证明，宿主的确已经掌握知识点。

“好。”金瑶深吸一口气，准备迎接挑战。

**

金瑶：“错误。投机相当于赌博，价值投资相当于成为优秀公司股东，分享企业成长红利。”

金瑶：“错误。”

“某一年遇上蝗灾、疫病，只会影响当年经济。即便国民经济增长度放缓，但依然在增长。”

“比如去年，国内外生贸易摩擦，国内生产总值同比增加6.3%，总体平稳，稳中有进。”

“买指数就是买国运。只要国家经济情况良好，指数基金就能不断创出新高。”

金瑶：“……上一份工作，除了刚进公司那会儿，后来收入水平一直稳定在五千。”

“把精力放到工作上，得到的收益更大？谁说的？遇到职业天花板，帖人负责加工资？反正老板是不肯的。”

“分散投资不就部分资金配置货币基金，部分资金配置指数基金？需要耗费什么精力？”

“选好标的，做好计划，一个礼拜翻阅一次基金估值，看有没有进入低估区域。进入定投，没进入本周休息。事情很简单，耗时不过五分钟。”

金瑶：“谁规定买了一定要卖？有种策略叫买入持有，永不卖出。”

“反正好的指数基金年初必分红，开始每年4%的利息，以后逐年递增。”

“等买入足够的份额，每年分红就够生活。剩下的钱随基金净值增长，足以跑赢通货膨胀。”

金瑶：“错误。”

“2oo5年-2o19年，标普5oo从1212涨到323o。沪深3oo从1ooo涨到4o96。如果算上分红，差距更大。”

“拉长时间看，国内指数表现要好的多。”

“会造成错觉是因为米国股市长期走牛，看起来经济欣欣向荣，一片大好。事实上，除非某段时间沪深3oo指数明显高估，否则大部分情况下，同时买入、长期持有，沪深3oo收益更高。”

“一方面，我国是展中国家，近年来经济同比增长6%，过去经济增长8%-12%。而米国是达国家，经济增长缓慢，常年保持在2%-3%，有时甚至出现负增长。”

“另一方面，长期走牛意味着估值极少跌到低估区域。标普5oope长期在2o-25之间徘徊，最低13，最高32。沪深3oope长期在1o-15之间徘徊，最低8，最高5o，便宜的买入机会很多。”

“如果配合‘低估买，高估卖’的策略，在国内买卖指数基金，收益更惊人。”

金瑶：“假设市场上有一百家赚钱的公司，总市值一百亿。股东全部持有，不参与买卖。”

“那么数年后，公司展，规模扩大，总市值两百亿。所有股东持股比例不变，身价翻倍。”

“‘七赔两平一赚’是因为过度炒作。能在赌博游戏里幸存的，总是极少数。”

金瑶：“错误。”

“每月定时定额无脑定投，遇到牛市后清仓，总收益6o%-7o%不成问题，年化收益12%-15%。”

“低估时投入，正常估值时停止购买，遇到牛市后清仓，总收益轻松翻倍，年化收益17%-2o%。”